經歷三年半的中斷之后，印尼鎳礦重新流入中國。
　　自2014年初印尼政府禁止包括鎳在內的所有未加工金屬礦石出口以來，市場曾出現過一些假警報。
　　中國貿易數據曾顯示偶有一些被歸為鎳礦的進口，但這些很可能是鎳含量很高的鐵礦石。
　　但5月鎳礦進口26.4萬噸，似乎是貨真價實的鎳礦。這不僅創下了三年來的最大單月進口總量，也與印尼Aneka Tambang(ANTM.JK)在5月初出貨第一批15萬噸鎳礦的計劃相吻合。
　　不過，和印尼在2014年之前每月出口到中國的鎳礦相比，則猶如小巫見大巫。
　　印尼的出口禁令依然存在，但對承諾興建加工冶煉廠的企業放寬禁令的情況越來越多。
　　對依賴這種礦石的中國含鎳生鐵(NPI)生產商來說，這標志著處境明顯好轉，擺脫了印尼首次切斷供應時似乎出現的生存危機。
　　但供應饑荒現已變為供應盛宴。印尼礦石將加入到越來越多流入中國的鎳原料大潮中。
　　而這將給全球其他地區的生產商帶來麻煩。
　　**印尼供應穩步增加**
　　印尼2012年和2013年分別向中國出口鎳礦石3,400萬和4,100萬噸，未來出口量將不及這兩年。
　　印尼政府目前只給少數幾家企業發放數量有限的出口許可。
　　例如，Antam眼下可以出口的低品級礦石大約有500萬噸，但目前為止僅獲準在截至2018年3月的一年出口270萬噸。
　　不過，該公司正爭取獲得更多許可。
　　其他生產商也被納入準許出口的企業名單之中，包括最新獲準的PT Ceria Nugraha。該公司已獲準在2018年7月底前出口230萬噸。
　　獲得出口官方許可的條件就是，在國內建設具有附加值的加工廠。
　　這是出口禁令的全部意義所在，從某種程度上說，目前已建工廠數量超過20個，已經實現了這一目的。并不讓人感到意外的是，其中許多工廠都是中資企業建立，他們計劃在海外生產含鎳生鐵。
　　自2015年初以來，印尼中間物料對中國出口穩步增長。中國5月進口規模為158,130，創紀錄新高。
　　中國海關部門把這種中間物料歸類為“鎳鐵”，但實際不是。從價格就可以看出：5月其價格為平均每噸1,362美元，相比之下，從哥倫比亞和巴西等傳統鎳鐵供應國的進口價格每噸超過3,000美元。
　　**菲律賓供應下降但遠未退出**
　　中國在獲得印尼供應增加的同時，現在還可享用2014年出口禁令頒布后出現的替代礦石供應來源。
　　菲律賓成為印尼鎳礦石的主要替代供應來源。
　　這是中國供應鏈的另一個部分，這部分直到數周前，似乎有即刻的瓦解風險。
　　然而當時想要把菲律賓所有鎳礦幾近全部關閉的環境及自然資源部部長洛佩斯(Regina Lopez)，如今已經下臺。
　　她的繼任者西馬圖(Roy Cimatu)則采取溫和得多的作法，在對洛佩斯的關閉命令上訴后，許多目標礦場已持續運作。
　　中國今年第一季自菲律賓進口的礦石驟減20%至230萬噸。
　　但在4月和5月大幅回升，今年迄今累計進口量達到670萬噸，較去年同期小幅減少7%。
　　特別猛烈的雨季以及礦場正常損耗，比洛佩斯部長帶來的影響更為明顯。
　　菲律賓也不是唯一因印尼供應缺席而受惠的國家。
　　新喀里多尼亞已改道出口礦石到中國，不再從已破產關閉的澳洲昆士蘭鎳煉廠向中國出貨。
　　今年迄今，中國從新喀里多尼亞進口的原料已增加超過兩倍至346,000噸。
　　現在常出現在中國貿易數據中的其他新礦石供應國有危地馬拉和土耳其，今年從這兩國的進口量分別是147,200噸和91,700噸。
　　**精煉鎳進口量下滑**
　　中國龐大的含鎳生鐵行業安然度過了兩次殺手級供應打擊，一次是印尼最初的礦石出口禁令，另一次則是去年菲律賓礦場普遍關閉的威脅。
　　中國的鎳原材料供應鏈在地理分布上比以往更加多元了。
　　近些年來大肆流傳的礦場即將關停的傳言，似乎被嚴重夸大了。
　　但事情的另外一面，確是中國對精煉鎳需求的穩步下滑。
　　今年1-5月期間，進口量從2016年同期的19.5萬噸降至8.34萬噸，降幅達57%。
　　同時，出口量跳增45%至7,400噸。
　　對于其他所有人而言，這一切都是壞消息。
　　倫敦金屬交易所(LME)和上海期貨交易所倉庫中有44.6萬噸精煉鎳。而幾乎可以肯定，交易所數據之外還隱藏有更多精煉鎳未統計。
　　自洛佩斯下臺以來市場就一直缺少利好消息，LME鎳價料又一次來到剛過每噸9,000美元的水平。
　　這意味著鎳價跌回了成本曲線底部，需從頭再來。
　　巴西淡水河谷(VALE5.SA)周二確認，正在重新評估虧損中的New Caledonian鎳項目的運營狀況。
　　它將不是唯一一家重新評估業務的鎳生產商。