當國內還在關注進口水淬鎳在哪里生產高冰鎳、能不能生產高冰鎳的時候，印尼的高冰鎳產線已于2020年底試制成功，目前能夠穩定供應高品質高冰鎳。

3月1日下午，青山實業與華友鈷業、中偉股份簽訂高冰鎳供應協議。三方共同約定，青山實業將于2021年10月開始一年內向華友鈷業供應6萬噸高冰鎳，向中偉股份供應4萬噸高冰鎳，兩者合計折合金屬量約7.5萬噸/年。

青山實業將繼續加大在印尼鎳產業鏈的投資，2021年預計生產鎳當量60萬噸，2022年預計生產鎳當量85萬噸，2023年預計生產鎳當量110萬噸。其中，高冰鎳和鎳鐵的產量將根據市場需求和價格變化情況切換調整。

該投資生產計劃目標已遠超原來的市場預期。由于在蘇拉威西、緯達貝的一些工廠，青山都占有一定的股份，與青山有關聯的企業產量均不計算，那么德龍象嶼、華迪、Antam以及青山沒有涉足到的OBI島上，還有鎳生產企業。據安泰科預測，2021年印尼原生鎳當量有望達到98萬噸，2022年達到148萬噸，2023年達到178萬噸。如果印尼的項目按計劃推進，2022年印尼鎳當量已經可以滿足中國原生鎳的需求，國內鎳生鐵企業的生存空間將會更加狹小，到了2023年，印尼供應的鎳當量有望與印尼本國以及中國市場的需求持平。青山相關企業在印尼的鎳體量如此之巨，將會迫使其他有投資意向的企業，重新評估項目收益與風險再作定奪。

現在最大的疑問是這部分量是凈增長，還是由現有的NPI產線轉化。初步判斷是由NPI產線加設備轉化生產高冰鎳，那么就意味著大約減少7.5萬噸NPI的供應量，對全球的鎳供需平衡暫時沒有影響，但是對分行業的消費可能產生較大影響。NPI只能作為不銹鋼的冶煉原材料，而高冰鎳生產成電解鎳后，應用范圍更加廣泛，可以用于不銹鋼、電鍍以及合金鑄造，還可以生產硫酸鎳用于電池材料，預計印尼生產高冰鎳主要服務電池行業。

近期，新能源車動力電池訂單暴漲，導致現階段鎳供應呈現結構性短缺的局面，鎳價重心逐步抬高，而印尼NPI企業率先生產高冰鎳，有望緩解市場結構性短缺的預期。力勤濕法項目預計在2021年上半年投產，因此火法高冰鎳項目和濕法MHP項目孰優孰劣更加引人注目。

據了解，青山此次采用的工藝是在NPI產線后端增加轉爐設備兩段硫化生產高冰鎳，也利于NPI和高冰鎳之間的轉換，只有高冰鎳售價比NPI高1000美元/鎳噸以上時才有轉產動力；而濕法項目現金成本波動較大，高的有5.7美元/磅（折合12560美元/噸），低的也有8000美元/噸以下，而印尼在建的第三代濕法技術現金成本更低。所以從成本方面考慮，濕法項目的現金成本可能更低，但投資成本高，分別適合兩種不同的投資需求。

對下游而言，如果兩者價格相差不大，MHP更受歡迎，首先MHP包含鎳和鈷原料，并且其鎳鈷比可能達到8∶1甚至7∶1；其次高冰鎳的溶解要求更高，需要對現有產線技術改造進行加壓酸浸。

市場上高冰鎳和MHP屬于相互競爭的關系，但從生產和投資角度上看兩者相輔相成。火法線對于鎳礦原料的品位和硅鎂比要求較高，礦石品位每降低一個點都會抬高冶煉成本，而濕法項目可以使用剝離出來的低品位鎳礦；另一方面，火法高冰鎳項目的煙氣中含有大量的SO2，煙氣處理在某種程度上也會增加產線的投資成本，而回收出來的硫酸副產品也可以提供給濕法項目使用。現在新能源汽車行業逐漸發展成為磷酸鐵鋰和三元電池“兩條腿”走路的模式，未來硫酸鎳原料也將會是高冰鎳和MHP并存。

對鎳價的影響一時難以下定論，目前依然維持2021年鎳價高位震蕩，均價16000美元/噸的判斷。該消息短期對鎳市場的情緒產生不利影響，弱化了鎳結構性短缺的預期，當青山印尼項目成熟運轉起來，將極大地提升鎳供應量，加劇全球鎳市場的供應過剩。